文献类型：期刊文章

作　　者：申慧慧[1] 于鹏[1] 吴联生[2]

机构地区：[1]首都经济贸易大学会计学院,100070 [2]北京大学光华管理学院,100871

出　　处：《经济研究》

基　　金：教育部人文社会科学研究项目(11YJC790251);国家自然科学基金项目(71025003)的资助

年　　份：2012

卷　　号：47

期　　号：7

起止页码：113-126

语　　种：中文

收录情况：BDHX、BDHX2011、CSSCI、CSSCI2012_2013、NSSD、RCCSE、RWSKHX、SKJJZZ、ZGKJHX、核心刊

摘　　要：本文从融资约束的视角,研究了环境不确定性对投资效率的影响。研究结果表明,环境不确定性与企业投资偏离度正相关,其中,在国有控股公司中投资偏离表现为投资过度,而在非国有控股公司中则表现为投资不足。进一步研究发现,非国有控股公司的环境不确定性所引起的投资偏离提高了公司价值;而国有控股公司的环境不确定性所引起的投资偏离降低了公司价值。本文的结论表明,已有文献由于没有考虑融资约束对企业投资的影响,其所估计的企业投资偏离并不完全等同于投资效率的低下;其次,由于国有控股公司与非国有控股公司在融资约束方面的差异,使得两类公司在面对环境不确定性时所采用的投资策略也存在差异。

关 键 词：环境不确定性 国有股权 投资效率  企业价值  

分 类 号：F276.1[工商管理类] F205] F224