文献类型：期刊文章

作　　者：王辉[1] 谢幽篁[2]

机构地区：[1]中央财经大学金融学院金融工程系北京市海淀区学院,100081 [2]中央财经大学应用数学学院

出　　处：《世界经济》

基　　金：中央财经大学“211工程”三期重点学科建设项目;中央财经大学青年科研创新团队支持计划的资助

年　　份：2011

卷　　号：34

期　　号：12

起止页码：120-139

语　　种：中文

收录情况：BDHX、BDHX2008、CSSCI、CSSCI2010_2011、NSSD、RCCSE、RWSKHX、SKJJZZ、ZGKJHX、核心刊

摘　　要：本文对ADCC-GARCH模型进行修正并在此基础上提出了`DADCC-GARCH模型,更准确地测算了中国商品期货的最优套期保值比率,并选取2009～2011年大豆、棉花、铜、铝和燃油5种具有代表性的中国商品期现货数据进行经验分析。研究结果表明:(1)中国商品期货与现货对数价格之间普遍存在协整关系,套期保值过程中必须考虑基差的影响;(2)基差和"消息"均存在非对称效应;(3)农产品期货和能源期货的最优套期保值比率普遍低于金属期货,样本内结果表明对所选全部商品期货ADCC和DADCC-GARCH模型相对其他模型而言能更好地减少组合风险,因此套期保值过程中基差和"消息"的非对称效应不可忽略,金属期货和能源期货样本外结果与样本内结果结论一致,而农产品期货的样本外结果则是静态模型较优。

关 键 词：套期保值比率 非对称效应  DADCC—GARCH模型  

分 类 号：F224] F724.5