文献类型：期刊文章

作　　者：李红权[1,2] 洪永淼[2,3] 汪寿阳[4]

机构地区：[1]湖南师范大学商学院 [2]美国康奈尔大学经济系 [3]厦门大学王亚南经济研究院 [4]中国科学院数学与系统科学研究院

出　　处：《经济研究》

基　　金：国家杰出青年基金(B类)(70528001);国家自科优秀创新群体基金(70221001);国家自科基金青年项目(71001036);教育部人文社会科学研究项目(09YJC790084)的资助

年　　份：2011

卷　　号：46

期　　号：8

起止页码：15-25

语　　种：中文

收录情况：BDHX、BDHX2008、CSSCI、CSSCI2010_2011、NSSD、RCCSE、RDFYBKZL(收录号：468689)、RWSKHX、SKJJZZ、ZGKJHX、核心刊

摘　　要：对证券市场之间互动和传染关系的研究,不仅有助于揭示市场信息的跨国(境)传播机制特别是国际金融风险的传导机制,还可以增进人们对证券市场微观结构与信息效率的认识。本文系统化地提出了洪永淼教授新近发展的信息溢出检验体系(简称Hong方法),运用该方法体系详细考察并比较了我国A股市场与美股、港股在次贷危机前后的互动关系,揭示了三者联动结构与信息传递的全景图,包括互动的方式、方向、相对强度、当期影响与多期滞后关系以及时变性。研究结果表明:(1)在三者的关系中,美股处于主导地位,并且对港股、A股市场具有金融传染效应;(2)A股市场不再是"独立市",A股不仅能够反映美股、港股等外围市场的重要信息,而且已具有影响外围市场的能力;(3)A股与美股、港股之间的互动关系体现在均值溢出、波动率溢出、极端风险溢出等多个层面,既有线性关系也包括非线性关联方式。

关 键 词：金融传染 信息溢出 信息效率 次贷危机  Granger风险因果检验  

分 类 号：F224] F832.51F831.51