文献类型：期刊文章

作　　者：杨青[1] 黄彤[1] Steven TOMS[2] Besim Burcin YURTOGLU[3]

机构地区：[1]复旦大学经济学院、金融研究院,中国上海200433 [2]York Management School, University of York, Sally Baldwin Buildings-Block A, Heslington, York, YO10 5DD, UK [3]Department of Economics, University of Vienna, BZW, Brunner Street 72, A - 1210 Vienna, Austria

出　　处：《金融研究》

基　　金：教育部人文社会科学规划课题(07JC630057);上海市哲学社会科学规划课题(2008BJB018)资助

年　　份：2010

期　　号：1

起止页码：166-185

语　　种：中文

收录情况：BDHX、BDHX2008、CSSCI、CSSCI2010_2011、NSSD、RCCSE、RWSKHX、SKJJZZ、ZGKJHX、核心刊

摘　　要：与以往纯粹基于代理理论研究CEO薪酬激励问题不同,本文同时考虑乘员理论和制度理论等,从多视角研究上市公司治理绩效。我们采用2005～2008年沪深上市公司面板数据,按全样本、私人与国有控股、国有控股与集体等对照组进行混合回归(Pooled Regress)分析,研究证实中国上市公司CEO薪酬激励与公司业绩显著正相关,董事会部分特征与薪酬机制设计相关;被激励后的CEO在外部治理环境监控下会进一步改善公司业绩,产生激励后效,股权集中度有正向促进作用,但董事会特征与激励后效无关。研究揭示目前董事会受制于代理问题,致力于改善CEO薪酬激励不足,公司业绩改善主要来自于政策、制度变革等外部公司治理,尤其国有控股公司制度改革效应和乘员主义突出,但董事会内部绩效治理仍较弱;这对改善中国CEO薪酬机制设计及内部治理具有积极意义。论文进一步采用固定效应回归(Fixed-effectRegress)、两阶段最小二乘回归法(Two Stage Least Squares Regress)和薪酬灵敏度分析后依然支持该结论。

关 键 词：CEO薪酬 公司业绩 乘员理论  制度理论  代理理论

分 类 号：F272[工商管理类]