文献类型：期刊文章

作　　者：况学文[1] 施臻懿[1] 何恩良[1]

机构地区：[1]南昌大学经济与管理学院,江西南昌330031

出　　处：《山西财经大学学报》

基　　金：教育部人文社会科学研究项目(项目批准号:09YJC630111)

年　　份：2010

卷　　号：32

期　　号：5

起止页码：110-117

语　　种：中文

收录情况：BDHX、BDHX2008、CSSCI、CSSCI2010_2011、RCCSE、RWSKHX、ZGKJHX、核心刊

摘　　要：选取我国上市公司2000～2006年期间的财务数据,分别采用Logistic回归模型和多元判别分析法,构建了两个反映公司外部融资约束程度的融资约束指数——LFC和DFC指数。实证结果表明,两个指数均具有较高的判别能力,LFC指数的判别正确率为94.90%,DFC指数的判别正确率为90.00%,这两个指数的相关系数为0.709。在此基础上,借助于财务理论研究中广泛应用的投资—现金流敏感性工具,间接地对两个指数进行了实证检验。结果表明,流动性约束投资模型比Q投资模型能够更好地解释上市公司的投资行为;尤为重要的是,无论是以LFC指数还是以DFC指数为标准,高融资约束公司的投资—现金流敏感性均显著高于低融资约束公司。

关 键 词：融资约束 融资约束指数  投资-现金流敏感性

分 类 号：F276.6[工商管理类]