文献类型：期刊文章

作　　者：倪正东[1] 孙力强[2]

机构地区：[1]清科集团有限公司,北京10001 [2]清华大学会计研究所,北京100081

出　　处：《证券市场导报》

年　　份：2009

期　　号：5

起止页码：15-18

语　　种：中文

收录情况：BDHX、BDHX2008、CSSCI、CSSCI2008_2009、NSSD、RCCSE、RWSKHX、ZGKJHX、核心刊

摘　　要：IPO是创业投资(VC)最理想的退出方式。为研究创业投资支持的企业IPO的首日回报率和长期业绩,本文对1997～2006年VC支持的26家国内企业在美国IPO的市场业绩进行了统计分析。结果发现:第一,VC支持的IPO的首日回报率显著高于非VC支持的IPO,即VC支持的IPO存在着价格低估的现象;第二,VC支持的IPO的长期业绩较差。虽然显著性随时间变化,但是很多月份的市场表现要显著差于非VC支持的IPO。并且,锁定期的存在不会对其IPO的长期业绩构成支撑。这与国外的研究结论有所不同,可能与VC支持的企业多处于竞争性行业,而非VC支持的企业多处于垄断性行业有关。

关 键 词：创业投资 海外首次公开发行  市场绩效 风险投资

分 类 号：F830.59[金融学类]