文献类型：期刊文章

作　　者：叶康涛[1] 祝继高[2]

机构地区：[1]中国人民大学商学院会计系 [2]北京大学光华管理学院会计系

出　　处：《管理世界》

基　　金：国家自然科学基金的资助(项目批准号:70532002)

年　　份：2009

卷　　号：25

期　　号：1

起止页码：22-28

语　　种：中文

收录情况：BDHX、BDHX2008、CSSCI、CSSCI2008_2009、JST、NSSD、RCCSE、RWSKHX、SKJJZZ、ZGKJHX、核心刊

摘　　要：我们根据2004～2007年间中国上市公司的季度数据,考察货币紧缩政策如何影响信贷资源配置结构和效率。我们发现,银根宽松阶段,高成长行业更有可能得到信贷融资,然而,在银根紧缩阶段,企业信贷融资额大幅下降,并且这种融资减少主要发生在高成长行业。进一步分析表明,银根紧缩阶段的"信贷融资—投资机会反应系数"的下降,并非源于高成长行业未来投资机会或外部融资需求的下降,这在一定程度上表明货币紧缩政策降低了信贷资金的配置效率。我们进而发现,在银根紧缩阶段,信贷资金向国有企业和劳动密集型企业倾斜,导致了信贷融资—投资机会反应系数的下降。本文分析表明,在银根紧缩阶段,信贷资源配置更有可能服从于照顾国有企业、稳定就业等目标,而非经济效率目标。

关 键 词：银根紧缩 信贷资源配置 投资机会  

分 类 号：F832.4[金融学类] F249.214