文献类型：期刊文章

作　　者：张兵[1] 封思贤[2] 李心丹[1] 汪慧建[3]

机构地区：[1]南京大学工程管理学院,210093 [2]南京师范大学商学院金融系,210097 [3]中国金融期货交易所交易部,200122

出　　处：《经济研究》

基　　金：教育部"新世纪优秀人才支持计划";国家自然科学基金(70671053;70701016;10726072);国家社会科学基金(07CJL014);教育部创新基地"南京大学经济转型与发展研究中心"子课题"行为金融及复杂经济系统演化"支持

年　　份：2008

卷　　号：43

期　　号：9

起止页码：70-81

语　　种：中文

收录情况：BDHX、BDHX2004、CSSCI、CSSCI2008_2009、NSSD、RCCSE、RWSKHX、SKJJZZ、ZGKJHX、核心刊

摘　　要：研究我国2005年7月汇率制度改革后汇率与股市的关系及其传导机制,有助于深刻认识金融市场联动特征,对于防范金融市场风险和完善我国资本市场、外汇市场等的改革具有重要的理论和实践意义。本文实证发现了汇率和股价存在着长期均衡的协整关系;从长期来看,两者关系符合流量导向模型,上证指数受到汇率长期影响,从短期来看,股市和汇市存在着交互影响,汇率变化影响股指变动有时滞。运用滚动窗口的Granger检验和加入其他重要宏观变量的多变量协整检验,本文证明了这种长期关系具有较强的稳健性。进一步从板块指数与汇率的关系来看,房地产、金融、民航、石化、钢铁指数均与汇率存在着长期的协整关系,汇率变化是这些板块指数的Granger原因。最后,本文对实证结果做出分析并指出了相应的政策含义。

关 键 词：汇率 股价 协整关系 稳健性

分 类 号：F832.6[金融学类]