文献类型：期刊文章

作　　者：陈梦根[1] 毛小元[2]

机构地区：[1]天津财经大学统计学院,天津300222 [2]北京大学光华管理学院,北京100871

出　　处：《金融研究》

基　　金：国家自然科学基金项目(批准号:70503005);霍英东教育基金会第十届高等院校青年教师基金项目(批准号:101088);教育部人文社会科学研究项目(批准号:05JC910005);中国博士后科学基金项目(批准号:2005038308)的资助

年　　份：2007

期　　号：03A

起止页码：125-139

语　　种：中文

收录情况：BDHX、BDHX2004、CSSCI、CSSCI2006_2007、NSSD、RCCSE、RWSKHX、SKJJZZ、ZGKJHX、核心刊

摘　　要：中国证券市场历来被认为是一个“政策市”,投资者跟风现象严重,股价齐涨同跌,股票价格走势与公司经营状况两张皮。本文以2002-2004年间沪深两市944只股票为样本,采用股价非同步性指标来测度股票价格的信息含量,研究表明,中国证券市场中股价波动反映公司基本面信息的比例平均为52％左右。在样本期内,股价信息含量指标呈逐年递增趋势,市场联动性特征不断减弱。进一步的实证研究表明,股票交易换手率与股价信息含量呈显著的正相关关系,由此可见,股价信息含量对股票交易的活跃程度具有重要影响。同时,本文还发现,股票价格波动率越大,则股票交易越活跃,投资者表现出明显的风险“偏好”,但是如果股价信息含量高,则股票交易活跃程度对风险的敏感性将降低。

关 键 词：股价信息含量 价格联动 换手率 风险  

分 类 号：F832.51[金融学类] F224