文献类型：期刊文章

作　　者：伍燕然[1] 韩立岩[2]

机构地区：[1]北京航空航天大学经济管理学院,邮政编码100035 [2]北京航空航天大学经济管理学院金融系,邮政编码100035

出　　处：《经济研究》

基　　金：国家自然科学基金资助(项目号70671005)

年　　份：2007

卷　　号：42

期　　号：3

起止页码：117-129

语　　种：中文

收录情况：BDHX、BDHX2004、CSSCI、CSSCI2006_2007、NSSD、RCCSE、RWSKHX、SKJJZZ、ZGKJHX、核心刊

摘　　要：本文的主要贡献在于运用不完全理性投资者的情绪解析中国"封闭式基金之谜",并且论证投资者情绪是资产定价的重要因素。首先通过国内数据检验封闭式基金价格的过度波动说明国内投资者的不完全理性;其次提出了对LST(1991)的改进方法,通过提出假说与统计论证,解释了尽管国内封闭式基金的投资者结构与美国的不同,却有和LST类似的实证结果;进而利用其他反映情绪的指标间接证明封闭式基金折价是情绪指标;最后,检验情绪对市场收益的长期反向影响(长期收益反转)和情绪对短期市场收益的正向影响(短期收益惯性),论证了投资者情绪是资产定价的重要因素。

关 键 词：不完全理性  情绪 封闭式基金 行为金融 过度波动  

分 类 号：F832.51[金融学类] F224