文献类型：期刊文章

作　　者：吴卫星[1] 齐天翔[1]

机构地区：[1]对外经济贸易大学金融学院,100029

出　　处：《经济研究》

基　　金：北京奥尔多投资咨询中心(wwwaordoorg)"投资者行为与秩序"研究项目的一项阶段性研究成果;国家自然科学基金(项目批准号:70373018)的资助

年　　份：2007

卷　　号：42

期　　号：2

起止页码：97-110

语　　种：中文

收录情况：BDHX、BDHX2004、CSSCI、CSSCI2006_2007、NSSD、RCCSE、RWSKHX、SKJJZZ、ZGKJHX、核心刊

摘　　要：本文采用Probit和Tobit模型对中国居民的股票市场参与和投资组合的影响因素进行了分析,主要有以下的实证发现:首先,不流动性资产特别是房地产的投资显著影响了投资者的股票市场参与和投资组合,而且影响以“替代”效应或者说“挤出”效应为主。其次,投资者在进行投资组合时极少利用股票市场对其未来现金流所承担的风险进行对冲,也就是说,中国居民投资的“生命周期效应”不明显;第三,中国居民投资的“财富效应”非常显著。财富的增加既增加了居民参与股票市场的概率,也增加了居民参与股票市场的深度。

关 键 词：投资组合相异性  流动性 生命周期 替代效应  

分 类 号：F832.48[金融学类] F224