文献类型：期刊文章

作　　者：娄权[1]

机构地区：[1]佛山科学技术学院会计系,广东佛山528000

出　　处：《当代经济管理》

年　　份：2006

卷　　号：28

期　　号：3

起止页码：97-99

语　　种：中文

收录情况：NSSD、RCCSE、RWSKHX、普通刊

摘　　要：以深圳证券交易所2004年度480家上市公司为研究样本,考察控股股东与资本结构之间的经验关系,进而考察控股股东的作用,究竟是隧道挖掘还是利益趋同。回归结果显示,在控制了公司治理、盈利能力、公司规模、特别处理以及行业的综合影响之后,资产负债率与第一大股东持股比例平方在10%的水平上显著正相关。证据表明,资产负债率与控股股东的持股比例呈U型曲线关系。当第一大股东持股比例<45.9%时,证据支持隧道挖掘效应,控股股东会选择较少的负债,而把资金留在公司方便自己的掏空行为。反之,当第一大股东持股比例>45.9%时,证据支持利益趋同效应,它会选择较多的负债,充分利用负债的财务杠杆和税盾作用,用心经营公司。该U型曲线关系揭示了控股股东存在相机选择资本结构的行为,同时存在隧道挖掘效应和利益趋同效应。

关 键 词：隧道挖掘 利益趋同 资本结构 控股股东作用  

分 类 号：F830.91[金融学类]