文献类型：期刊文章

作　　者：贺建刚[1] 刘峰[2]

机构地区：[1]南京财经大学会计学院 [2]中山大学管理学院会计系

出　　处：《中国会计与财务研究》

基　　金：本文是刘峰教授所承担的国家自然科学基金（70102009）和教育部博士点基金（01JB790010）课题的阶段成果之一.感谢上海财经大学李增泉博士、朱凯博士在本文构思初期提供的富有建设性的建议;感谢中山大学蔡祥博士对本文提出的宝贵意见.本论文在上海财经大学主办的2004年度公司财务研讨会上进行了交流与讨论,作者感谢与会者提出的宝贵建议.同时,作者感谢《中国会计与财务研究》两位匿名审稿人及本刊编辑提出的宝贵修改建议.文中一切可能的错误由作者负责.

年　　份：2005

卷　　号：7

期　　号：3

起止页码：101-170

语　　种：中文

收录情况：内刊

摘　　要：本文对1998—2001年间我国A股市场上市公司的重大资产收购关联交易行为进行了实证研究。财富效应实证检验表明，大股东在一定程度上存在着通过向上市公司出售资产的关联交易方式进行利益输送的动机。而且，大股东的这种利益输送行为与上市公司股权集中度之间，表现为显著的“U”型关系，这与大股东控制的利益侵占效应（entrenchment effects）和利益趋同效应（alignment effects）是一致的。同时，实证发现，无论是从市场业绩还是从会计业绩来看，上市公司并购前的业绩表现与大股东的利益输送动机之间存在着显著的相关性。当上市公司在资产并购当年的市场价值越高时，大股东的利益输送动机也就越强烈。同样当上市公司具备良好的会计业绩时，大股东也越有可能通过关联交易来实施利益输送行为。

关 键 词：上市公司并购  关联交易行为 大股东控制 实证研究 资产收购 投资者保护 利益  输送  会计业绩 股权集中度  

分 类 号：F830.91[金融学类] D922.29]