文献类型：期刊文章

作　　者：祁斌[1] 黄明[2] 陈卓思[3]

机构地区：[1]中国证监会,北京100032 [2]康奈尔大学 [3]清华大学经管学院,北京100084

出　　处：《金融研究》

基　　金："上海证券交易所联合研究计划"第十二期研究课题中的"证券市场有效性和机构投资者发展研究"课题的研究成果。

年　　份：2006

期　　号：9

起止页码：54-64

语　　种：中文

收录情况：BDHX、BDHX2004、CSSCI、CSSCI2006_2007、NSSD、RCCSE、RWSKHX、SKJJZZ、ZGKJHX、核心刊

摘　　要：本文在Sias(1996)和Faugere and Shawky(2003)方法的基础上,采用规范的实证研究方法,利用2001年至2004年期间在上交所上市的A股每日机构投资者持股比例、流通市值和复权价格数据,对中国资本市场中机构投资者与股市波动性之间的关系进行了实证研究。研究发现,在控制了公司规模的前提下,机构投资者持股比例与股票波动性之间存在显著的负相关关系。更深入的研究比较了从1999-2001年到2002-2004两个时间段之间,高机构持股和低机构持股的股票波动率的下降程度。结果表明,高机构持股的股票波动性在两个阶段之间有明显的下降,而低机构股票的波动性下降不够显著。本文的实证结果支持了机构投资者具有稳定市场功能的观点。

关 键 词：波动性 机构投资者 资本市场

分 类 号：F832.51[金融学类] F224