文献类型：期刊文章

作　　者：李仲飞[1,2] 刘银冰[3] 周骐[1,2] 李明昕[1,4]

LI Zhongfei;LIU Yinbing;ZHOU Qi;LI Mingxin(Business School,Sun Yat-sen University,Guangzhou 510275,China;Center for Financial Engineering and Risk Management,Sun Yat-sen University,Guangzhou 510275,China;Investment Bank Department,Guangfa Securities Company Limited,Guangzhou 510627,China;College of Science,Inner Mongolia University of Science and Technology,Baotou 014010,China)

机构地区：[1]中山大学管理学院,广州510275 [2]中山大学金融工程与风险管理研究中心,广州510275 [3]广发证券投资银行部,广州510627 [4]内蒙古科技大学理学院,包头014010

出　　处：《计量经济学报》

基　　金：国家自然科学基金(71991474,71721001);广东省自然科学基金研究团队项目(2014A030312003);中山大学博士研究生国外访学与国际合作研究项目

年　　份：2021

期　　号：3

起止页码：577-594

语　　种：中文

收录情况：普通刊

摘　　要：近年来,国内外经济形势复杂多变,全球均面临经济增长变缓的挑战,房地产行业面临去库存压力大、资金来源紧、偿债压力重等不可忽视的严峻考验,房地产行业引发的金融风险开始显现.本文使用AR-GARCH-CoVaR模型分别从房地产行业层面和企业层面测算房地产业对金融行业的风险溢出强度.研究结果显示:房地产业对金融行业具有显著的风险溢出效应,不同细分金融行业存在差异,房地产业对非银行金融行业的风险溢出强度超过银行,其中,房地产业对信托行业的风险溢出强度较大.此外,本文对房地产企业进行分类和单个划分,子样本研究结果显示:风险主要集中在小房地产企业,其中小房地产企业对银行以及信托行业的风险溢出强度最强;单个房地产企业的结果显示:绝大部分房地产企业对金融行业均存在风险溢出效应,但是强度存在差异.进一步动态分析结果显示:房地产业对金融行业的风险溢出强度呈现较强的顺周期性,且受监管政策影响很大;在房地产政策收紧、监管政策严格的时候,房地产业对金融行业的风险溢出强度较小,且集中在银行;在房地产政策以及政府监管宽松的时候,房地产业对金融行业的风险溢出强度不断加大,且扩散到不同细分金融行业.

关 键 词：房地产业 金融行业 风险溢出效应 AR-GARCH-CoVaR  

分 类 号：F299.23] F832